回顧2011年一季度焦炭價格在1月至2月受澳大利亞洪災(zāi)影響引發(fā)原材料價格持續(xù)上漲及在下游螺紋鋼大幅走高的拉動下延續(xù)了2010年底的上漲行情，但隨著國內(nèi)春節(jié)長假需求減少、庫存巨增、緊縮政策的連續(xù)出臺令焦炭價格承壓快速回落，直至3月中旬才在成本及未來需求回暖的支撐下止跌回升。
      二、三季度焦炭價格將在通脹壓力加大、成本支撐、需求增加等因素的推動下呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。
         抗通脹仍是近期乃至未來一段時間世界及中國的主旋律
         首先，美國及日本實(shí)施的第二輪貨幣量化寬松政策讓其經(jīng)濟(jì)得到了一定的復(fù)蘇，但中東及北非局勢動蕩加上日本地震的影響和油價的大幅走高將令美國復(fù)蘇的腳步放緩。
        其次，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)一直都在困擾著投資者，而歐元區(qū)外圍成員國的主權(quán)債務(wù)危機(jī)還在加深，因此控制通貨膨脹成為歐洲的首要任務(wù)。葡萄牙于4月6日成為歐元區(qū)成員國中繼希臘、西班牙之后第三個向歐盟申請資金援助的國家。此舉對于歐元區(qū)應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機(jī)的努力將是一個重大考驗。作為援助的條件，歐盟將要求葡萄牙實(shí)施嚴(yán)格的財政緊縮舉措。面對通脹壓力，隨后歐洲*于4月7日宣布將基準(zhǔn)利率從歷史低的1%調(diào)升至1.25%，這是歐洲*于三年來加息。而加息后仍將繼續(xù)密切監(jiān)視通貨膨脹風(fēng)險，目前還不能確定此次加息舉動是不是今后連續(xù)加息的開端。
       第三，從國內(nèi)的緊縮政策可以看出我國一直以來都是以抗通脹為主要任務(wù)。居高不下的CPI及GDP讓*再次采取措施，今年以來*已連續(xù)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第九次上調(diào)。此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到20.0%的歷史高位。緊隨其后*又決定，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是*自今年以來的第二次加息，也是自去年以來的第四次加息。從這一系列的行動中可以看出我國抗通脹的決心。但是在未來一段時間面對通脹的繼續(xù)存在，*還將延用緊縮貨幣政策。
       第四，日本3月11日地震引發(fā)的海嘯讓日本經(jīng)濟(jì)造成較大損失，其災(zāi)后重建以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將需要一定的時間。
      原油價格將繼續(xù)高企
      煤炭與原油同屬于能源產(chǎn)品，兩者之間具有一定的替代性，而且隨著能源的日益稀缺以及原油價格的走高，兩者之間的替代性也會越來越強(qiáng)，當(dāng)原油價格上漲時，會使得對煤炭的需求增加，因此煤炭價格也跟隨上行。
      緊張局勢，讓原油價格悄然站上100美元/桶，而由于中東和北非的動蕩短期內(nèi)沒有結(jié)束的跡象，加之石油需求的增長，將助推油價走高，市場多數(shù)預(yù)計布倫特原油會在2011年內(nèi)反彈至每桶130美元-150美元的紀(jì)錄高位。
      上游煉焦煤對焦炭的影響
        煉焦煤是焦炭行業(yè)的上游產(chǎn)品，因此煉焦煤價格變化對焦炭價格的影響是不言而喻的。煉焦煤價格上漲，會給焦化企業(yè)帶來較大的成本壓力，支撐焦炭價格的上漲，但由于焦化行業(yè)對上下游行業(yè)的議價能力較差，因此會受其下游鋼材價格的限制，使得焦化企業(yè)只能在煉焦煤和鋼材企業(yè)的夾縫中求生存。統(tǒng)計2010年至目前的焦炭價格與煉焦煤價格的相關(guān)性為0.824，表明兩者之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。
     在國家*提出對稀缺煤種進(jìn)行保護(hù)性開發(fā)的背景之下，煉焦煤作為稀缺品種中的精品，未來成長價值已受到市場普遍認(rèn)同。有專家預(yù)計2011年全國煉焦煤產(chǎn)量將達(dá)到5.13億噸，需求量達(dá)5.69億噸，供需缺口5600萬噸。
       隨著煉焦煤需求的增加，資源出現(xiàn)緊缺，中國煉焦煤出現(xiàn)進(jìn)口增加、出口下降的態(tài)勢。中國、印度焦煤進(jìn)口量的快速增長，并取代日韓成為大進(jìn)口國。各國搶奪焦煤資源的程度將會逐步加劇，這也決定了焦煤價格的中*向上趨勢。
       中國煉焦煤進(jìn)口面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后帶來的競爭，進(jìn)口來源可能轉(zhuǎn)向蒙古、俄羅斯等國，但是可供進(jìn)口的增量仍然不大，預(yù)計未來煉焦煤的價格將處于上升趨勢。
      焦化廠兼并重組將成為未來大趨勢
      2011年焦化行業(yè)整合力度，集中度大幅提升。以國內(nèi)大的產(chǎn)焦地山西為例，根據(jù)山西焦化行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見：“十二五”期間，通過兼并重組，到2011年底獨(dú)立焦化企業(yè)保留150戶左右，總產(chǎn)能控制在1.4億噸，淘汰落后產(chǎn)能2000萬噸，獨(dú)立焦化企業(yè)戶均產(chǎn)能要達(dá)到90萬噸以上，其中兼并重組主體60戶左右。到2015年底獨(dú)立焦化企業(yè)保留60戶左右（已通過行業(yè)準(zhǔn)入的熱回收焦?fàn)t企業(yè)和城市氣源、熱源企業(yè)除外），淘汰落后產(chǎn)能4000萬噸，產(chǎn)能控制在1.2億噸，獨(dú)立焦化企業(yè)戶均產(chǎn)能要達(dá)到每年200萬噸以上。目前，山西共有227戶焦化企業(yè)分布在60個縣區(qū)，即今年將有77戶焦化企業(yè)將被兼并。力度與煤炭資源整合極為相似。
       政府支持下的焦化行業(yè)將迎來春天。此次焦化企業(yè)兼并重組將采用關(guān)小上大、同業(yè)重整、上下聯(lián)合、產(chǎn)業(yè)集聚等多種方式進(jìn)行。分析人士表示，國內(nèi)將是以兼并重組為大趨勢，國家對稀缺資源的控制力度在加大，大型焦煤集團(tuán)將更加受益資源整合。
      下游產(chǎn)業(yè)促使焦炭需求增加
       焦炭是煉鋼主要的原材料之一，鋼材價格變化將影響鋼材的需求，從而影響鋼材行業(yè)對焦炭的需求量，進(jìn)而影響焦炭價格的變化；反過來，焦炭價格上漲會推動煉鋼成本的增加，當(dāng)這種成本增加到一定程度，鋼材制造企業(yè)為了維持預(yù)期利潤，上調(diào)鋼材價格，以上說明了鋼材價格與焦炭價格之間的影響。統(tǒng)計2010年1月份至目前的上海二級冶金焦與螺紋鋼現(xiàn)貨價格的相關(guān)性數(shù)據(jù)，其相關(guān)性系數(shù)為0.73，呈現(xiàn)出較高的相關(guān)度。
      隨著鋼材市場步入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場成交量明顯增加，鋼價震蕩走高。從看，短期內(nèi)日本由于大地震影響，其國內(nèi)煉焦煤需求急劇下降，進(jìn)而影響煉焦煤價格，從中*看，隨著災(zāi)后重建，日本對煉焦煤的需求會大幅增加。
      另外，基建工程、水利工程和1000萬套保障性住房的開工建設(shè)，以及十二五開局年，地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資。鋼材需求將緩慢回升，焦炭需求將趨于旺盛。
       2010年粗鋼表觀消費(fèi)量為6億噸，較2009年增長6.08%，與GDP相比的話，億元GDP消耗粗鋼1506噸，處于2001年以來的正常消費(fèi)區(qū)間，不過處于下限，正常消費(fèi)區(qū)間為1500-1900噸/億元。2011年拉動鋼材消費(fèi)的動力仍在，2010年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長24.5%，雖同樣有所回落，但在其子項中房地產(chǎn)開發(fā)卻保持了33.2%的高增速。而預(yù)計今年的房地產(chǎn)開發(fā)增長仍會在25%左右，這對鋼材市場將會起到很明顯的拉動作用。
       綜上所述，二、三季度焦炭價格將會在通脹壓力加大、成本支撐、需求增加等因素的推動下呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。但在看漲同時也要謹(jǐn)防階段性回調(diào)風(fēng)險，其一因油價大幅走高將制約歐美市場的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時將推高通脹率，因此歐美國家的貨幣政策對于商品價格產(chǎn)生直接的影響；其二*的緊縮貨幣政策將較長時候用來對抗通脹，其三目前國內(nèi)焦炭仍處供求過剩局面。