事件：2018年3月23日，美國總統(tǒng)簽署針對中國知識產(chǎn)權侵權的總統(tǒng)備忘錄，內容包括對總值約600億美元規(guī)模的自中國進口商品加征關稅。隨后*發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產(chǎn)品加征關稅。
 

　　點評：
 

　　1、短期影響有限，關注錯殺股和利好股
 

　　中美貿易戰(zhàn)會增加化工行業(yè)及其上下游的貿易成本，但短期看對化工行業(yè)影響較小，本次調查可能涉及的產(chǎn)品集中在機電、通訊、信息技術產(chǎn)品等高新技術產(chǎn)品方面，而化工領域主要為基礎原料，較少涉及到技術糾紛，而國內新材料又主要瞄準的是進口替代；而且，2017年中國與美國在化學工業(yè)及其相關工業(yè)的產(chǎn)品方面的貿易逆差為7億美元，不存在貿易順差，我們本次301調查暫時對化工行業(yè)影響較小；建議關注被市場錯殺的一些標的，重點關注揚農化工。化工上下游方面會帶來較大的影響，是復合肥行業(yè)，目前尚不排除中國會在美國農產(chǎn)品方面展開對應政策，有減少來自美國的農產(chǎn)品進口量的可能，有利于國內農產(chǎn)品盈利提升，關注復合肥行業(yè)的新洋豐、金正大、史丹利；第二是化布局較好的公司，例如玲瓏輪胎、萬潤股份；第三是一些化工新材料企業(yè)，貿易戰(zhàn)會更加凸顯這些企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的重要性，關注雅克科技、飛凱材料。
 

　　2、農產(chǎn)品可能漲價，利好國內復合肥需求
 

　　2017年，中國從美國進口商品1539億美元，其中，與化工關系較大的行業(yè)有植物產(chǎn)品(170億美元，占比11%)、化學工業(yè)及其相關產(chǎn)品(146億美元，占9%)、塑料和橡膠及其制品進口(81億美元，占比5%)。在植物產(chǎn)品方面，2017年中國的貿易逆差達到了154億美元，如果中國對美國農產(chǎn)品采取相關措施，將利好國內農產(chǎn)品盈利回升，雖然國內有化肥零增長政策，但受益于化肥復合化率的提升，國內復合肥行業(yè)有望受益，建議關注復合肥行業(yè)上市公司：新洋豐、金正大、史丹利。
 

　　3、關注化布局較好的公司及部分新材料公司
 

　　在貿易壁壘增長的情況下，具有較完善化布局的公司更有優(yōu)勢，建議關注在泰國已有生產(chǎn)基地的玲瓏輪胎。對于部分具有戰(zhàn)略地位的新材料公司，本次貿易戰(zhàn)將會進一步凸顯這些公司對于整個產(chǎn)業(yè)的重要性，這些公司產(chǎn)品在下游的推廣速度有望加快，建議關注OLED材料萬潤股份、半導體電子化學品平臺公司雅克科技、混晶材料公司飛凱材料。重點關注錯殺股揚農化工、復合肥低估值股新洋豐、化布局公司玲瓏輪胎、萬潤股份，新材料公司雅克科技。