2018年11月我國制造業(yè)景氣略有回升，但未來進(jìn)出口下行壓力仍存
【中國化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 市場分析】據(jù)*網(wǎng)站12月1日消息，今年以來，在黨**的正確*下，全國各部門各地方認(rèn)真貫徹落實(shí)穩(wěn)外貿(mào)一系列政策措施，外貿(mào)進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)快速增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，截至11月中旬，我國進(jìn)出口總值已超過去年全年，同比增長近15%。
*：11月制造業(yè)PMI為50%，小幅回落
11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)出爐。11月30日，國家*公布數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.8%，比上月回落0.3個百分點(diǎn)，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)保持?jǐn)U張，但活躍度有所減弱。其中，構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為51.9%和53.4%，環(huán)比均有所回落。
交通銀行金融研究中心指出，宏觀政策更為積極，基建投資增長加快帶動制造業(yè)需求，對相關(guān)的制造業(yè)生產(chǎn)起到積極作用，有助于制造業(yè)PMI經(jīng)營活動預(yù)期得以改善。
制造業(yè)PMI由生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)等5個分類指數(shù)構(gòu)成。據(jù)統(tǒng)計部門介紹，PMI指數(shù)代表含義除簡單劃分為上述大于50%及小于50%外，還有更詳細(xì)的劃分：大于56%時代表增長率快，53%至56%區(qū)間達(dá)標(biāo)增長率較快，50%至53%。區(qū)間代表增長率較慢，47%至50%區(qū)間代表下降率較快，43%至47%區(qū)間代表下降率加快，小于43%代表下降率快。
12月3日公布的11月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得50.2，較10月微升0.1個百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)微幅擴(kuò)張。這一走勢與*制造業(yè)PMI并不一致。國家*公布的11月制造業(yè)PMI錄得50.0，低于10月0.2個百分點(diǎn)，落在榮枯分界線上，為2016年8月以來低。
非制造業(yè)增長放緩，未來進(jìn)出口增速仍將走低
2018年10月，7月底以來的宏觀政策微調(diào)，作用開始逐漸顯現(xiàn)，基建投資同比增速出現(xiàn)了年內(nèi)回升，顯示基建補(bǔ)短板開始發(fā)力。不過，隨著棚改貨幣化安置對三四線城市房地產(chǎn)銷售的貢獻(xiàn)持續(xù)下降，房地產(chǎn)投資也有放緩跡象。中美決定停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，外需的不確定性下降，但前期企業(yè)搶出口的透支效應(yīng)也將逐漸顯現(xiàn)，未來出口增速仍將走低。
此外，環(huán)保限產(chǎn)的放松有利于冬季高耗能行業(yè)生產(chǎn)形勢的相對穩(wěn)定，或許可以相對減緩出口旺季結(jié)束對工業(yè)增速的拖累。預(yù)計11月工業(yè)增加值同比增長6.0%，固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.8%，社會消費(fèi)品零售總額同比增長9.0%。盡管如此，商品價格指數(shù)和匯率因素均對價格因素有不利影響，進(jìn)出口增速仍可能在四季度小幅下滑，季節(jié)性規(guī)律下11月貿(mào)易順差將小幅擴(kuò)大。
財新經(jīng)濟(jì)專家表示，11月制造業(yè)內(nèi)需略有回升、外需仍受壓制，生產(chǎn)仍處于放緩過程中，但企業(yè)信心尚可，資金周轉(zhuǎn)略有改善，工業(yè)品價格上行壓力有所減輕。中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，但并未大幅惡化。
中小企業(yè)景氣尚待市場激活
11月制造業(yè)PMI創(chuàng)下近27個月新低，價格類指數(shù)大幅回落、需求擴(kuò)張減緩是制造業(yè)PMI回落的主要原因。中國*工經(jīng)所工業(yè)運(yùn)行研究室研究人員表示，11月制造業(yè)PMI小幅回落，整體符合“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中微降”的預(yù)期，而逼近榮枯線則反映經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力。
隨著石油化工等行業(yè)價格明顯下降，11月主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)雙雙降至年內(nèi)低點(diǎn)，分別為50.3%和46.4%，比上月分別回落7.7和5.6個百分點(diǎn)，出廠價格指數(shù)更是落至臨界點(diǎn)以下。不過，購進(jìn)端價格降幅大于出廠端價格降幅，在一定程度上緩解了下游制造業(yè)的成本壓力。
近期來政策對民營經(jīng)濟(jì)的支持力度在持續(xù)加大，在融資等方面積極解決民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難，這有利于緩解不同規(guī)模企業(yè)景氣度的分化，“雖然政策的傳導(dǎo)需要一個過程，短期內(nèi)看，中小型企業(yè)可能仍在榮枯線之下，不過政策的加碼有望為中小企業(yè)的景氣度改善提供支撐。”
PMI中的進(jìn)出口指數(shù)是一個先行的預(yù)期指標(biāo)，其持續(xù)低迷反映的是，企業(yè)預(yù)期未來外貿(mào)形勢會很嚴(yán)峻，覺得‘嚴(yán)冬’來了，不過至少從目前的數(shù)據(jù)上看，市場并沒有想象的那么糟糕，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定預(yù)期，提振信心。
展望未來，預(yù)計12月份，國內(nèi)需求有較強(qiáng)支撐，外部需求受節(jié)日消費(fèi)帶動可能具有一定回升空間，企業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)中有增，原材料和產(chǎn)成品價格趨于穩(wěn)定。
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